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乱伦性爱成人 _股民得看!A股重回三千点,三季度或迎来较好买点 | 市界老友记

2019-08-09 13:29:43 | 编辑: | 有人参与 | 来自:
股民得看!A股重回三千点,三季度或迎来较好买点 | 市界老友记

图@视觉中国

作者 | 市界 何珊珊

编辑 | 朗明

2019年,整个A股上半年已经先后经历了春季躁动与夏雨凉凉。

全国知名经济学家管清友院长,认为现在是冲破黎明前的黑暗。爆款基金的投资大佬陈光明给出的中期基本判断是熊转牛的转折之年。

总体来说,市场各方对A股长期是坚定看好的,在经济转型的拐点阶段是布局的良机,却也不可避免风险。交银国际的洪灏先生提出了一个说法, A股目前大概率是处在新一轮牛市的起点区间的。

现在股市已经重回了3000点,暂时进入了下半场。那么后续该如何把握良机进行投资配置呢?

7月4日晚8点,如是金融研究院高级研究院的高级研究员葛寿净做客“市界老友记”栏目第六期,分享A股下半年投资策略。

葛寿净梳理近100多家机构和行业人士的公开观点,以第三方的视角为大家带来综合性的评判和,以下分为两个部分。第一部分是大势研判:按照业绩,估值和节奏这三块来分析市场的走向。其中估值又可以分为流动性和风险偏好。第二部分是投资建议:按照风格,行业主题及个股等,尽可能给为大家提供较好的建议。

以下为葛寿净口述,经市界整理。

大势研判:黎明前的黑暗,熊转牛的转折之年

一、业绩触底回升,政府杠杆可能超预期

上市公司的整体业绩与经济形势是密切相关的,所以不可避免地要说一些经济形势。

市场上现在大致有两种观点,一种是看好,另一种是没那么乐观。看好方认为:A股盈利将在2019年下半年三季度左右开始触底回升。

这个判断主要有两个逻辑。

第一个逻辑是世界GDP温和处理,经济有转好迹象,第二个逻辑就是逆周期政策对经济的托底推动。在整个微观主体杠杆率已经很高的情况下,政府继续加杠杆的力度有可能是超预期的。

也有很多机构和大佬谨慎地认为,下半年经济走平的概率也很大,预期波动会增加。

二、估值放缓,但仍有升值空间

估值又可以分为流动性风险偏好。总的来说,A股已经不算便宜了,但整体上还是低于历史中区水平。还是有性价比的。在没有重大利好的情况下,估计下半年可能延续惯性,但却会放缓很多,需要新的向上动力。

流动性方面,2019年下半年较好,是市场普遍确定的。全球大多数主要经济体都有经济衰退的现象,中国相对韧性较好,而且还在金融开放,这样国际资金是更大概率会流入中国的。

不这里要提醒一下的是,外部衰退期也可能是资金流向避险资产,从而形成一定的分流。

风险偏好方面,市场上各种事件与其不确定性,都会影响到市场情绪和风险平衡,从而影响到股指和股价,大体可以分为利好,利空这两个因素的相互交织的博弈。

三、节奏长期乐观,三季度会迎来较好买点

市场节奏整体上目前偏谨慎,但中长期偏乐观,三季度A股会有调整,但也很难再创新低。流失的长期逻辑没有改变,但更多可能还是流失初期的震荡调整,有观点认为现阶段波动只是初期的一个大调整,六月底后会进入上涨通道。目前来看,参考走2005年修正的可能性更大一些。

所以从风险收益比较,三季度,尤其是六月底,和八月中旬后,可能会迎来较好的买点。当然在这个过程中要注意节奏的放缓,震荡的风险,还有些影响节奏的一些核心因素,他们也是节奏变化的一个信号,后期需要持续关注他们的走向。

投资建议:市场可能前高后低再反弹,科技股未来有广阔空间

基于市场各方的观点的话,可以从三个角度梳理给出一个具体的投资建议。

一、影响节奏的核心因素有多个

比如:科技股主导市场风格、剩余流动性决定A股行情、还有全球贸易环境变化影响节奏走向;市场关注也会回归国内政策和经济表现,美联储减息加息步伐也或许会放缓,超预期下市场可能会前高后低再反弹。另外,还要注意放水与改革,美股中短期调整与强势等等,这些都是骗术,也是影响节奏的核心因素。

二、按风格方面来看有3类可以关注

第1类是以绩优蓝筹为代表的价值股,高分红的绩优蓝筹会更稳。第2类是消费与大金融,尤其是医药为代表的必需消费,以及与房地产相关度比较低的一些科学消费。大金融、券商,保险、金融科技的一些头部会受益于流动性改善与资本市场的改革,可以作为底仓配置。第3类是以科技股为代表的成长股,经济资源都将聚焦于科技创新,未来经济将是科技产业拉动的。这三类预计会有比较好的表现。

所以整体来说的话,经济盈利落实之下,消费龙头更受机构的青睐,是稳稳的幸福。

三、按主题来看有7个行业可做选择

第1是得益于景气度明显改善,比如说航空,汽车,新能源,保险等等;第2是得益于减税的,比如说消费、制造、周期好的服务行业;第3是得益于宏观趋势复苏的,比如说有色电气设备和大金融;第4是得益于地产,军工有望向好的工装,还有家具,家电行业等等;第5是得益于通胀预期和财政支持的食品饮料、商业贸易、学校服务、公共事业等等;第6是得益于反制措施的,化工稀土,农业电子元器件等;第7是得益于信息化,服务化转型的,比如说科技服务和全行业。

科技创新也会受益于很多政策和资源的聚焦,弹性也更大一些,进攻比较好,大金融也可以作为底仓配置。具体风格切换上再结合市场行情的震荡,进攻和回落等来综合判断,这样的可能是一个较好的选择。

四、落实到具体个股科技领域为主

具体的主题投资机会有很多种类型,我感觉最显著的是三个特征是聚焦科技、改革和开放。主要需要注意背后核心驱动力酿的变化,并结合行业和优质个股进行投资。

科技主线主要关注5G和自主可控。5G这一块投资进入了高峰,尤其是一些本导体、软件、芯片、装备制造等等,都是未来政策的潜在的发展方向。另外,5G方面还有华为产业链以及衍生出来的物联网,医疗服务等等都是有很广阔的市场空间的。

想探索更多好玩资本故事,也可关注公众号市界(ID:ishijie2018)

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